チェスバトル 人間VSコンピュータ
チェスのコンピュータは1980年代後半に初めて人間界最強のチェスプレーヤーを打ち負かした。
マシンは1秒間に数百万の計算を行うことができた。
これは人々が望んでいたよりもはるかに多い計算量である。
しかし、なぜ未だに何人かの人々はコンピュータに勝つことができるのか？
それは人間はフィルタを使っているが、コンピュータはフィルタを使っていないからである。
人間は考えられる全てのパターンの約99.99%を考えもせずに取り除くことができるため、依然として優れている。
フィルタは現代の投資家にとって非常に重要なツールである。
世界には何万もの上場企業が存在する。
そのため、それらすべての企業を深いレベルで検討する時間など存在しない。
私たちがしたいのは、投資機会のリストをより管理しやすくし、絞り込むことである。
できれば収益が平均よりも優れていると判断した企業セットに絞り込むことが望ましい。
しかし、多くの人はこの逆をやっており、最初に投資したくないものを除外してから、投資したいものを見つけようとしている。
フィルタは人によってかなり異なったものになるが、チャーリーマンガーとウォーレンバフェットが投資アプローチで通常使用しているものについて述べる。
第一のフィルタ 会計上の数字
チャーリーマンガーは次のように述べる。
「私たちは過去の記憶で判断する傾向がある。概して、過去の記憶がお粗末で未来が明るい場合、チャンスを逃してしまう。」
ここでは、チャーリーマンガーは「お粗末な過去の記憶」が何を意味するのか明確には述べていない。
しかし、歴史的に安定した収益と、平均よりも高い総資産利益率の組み合わせがある場合、企業がこのフィルタを通り抜けることは間違いない。
また、これらの収益が少なくとも大部分は株式に分配可能であることを確認すべきである。
第二のフィルター 能力の輪
Yahoo!ファイナンスで会社の説明を読むだけで、ほとんどの場合、多くの会社を除外することができる。
第三のフィルター 機会費用
すでにいくつかの優れた会社の株式を所有している場合は、新しい機会をこれらと比較し、以前の基準を満たしていない場合は、それらを排除することができる。
投資に役立つフィルタの一つは、機会費用の単純なアイデアであると考える。
すでに大量に利用できる機会が一つであり、それが他の表示物の98%よりも気に入っている場合は、他の98%を除外することができる。
これはすでに知っているからである。
第四のフィルター 社長を見る
マンガーは信頼できるとは思わない社長の企業から離れている。
これは次のいずれかになる。
A. 彼らは不誠実に見える。
B. 必要なスキルセットが不足しているように見える。
これは必ずしもマンガーとバフェットのフィルタの完全なリストではないが、スタート地点になる。
投資の選択は複雑な作業であるが、ここに示したフィルターなど簡単な決定から始めることで問題を単純化できる。
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